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      券商上市第三條捷徑:前有中山安信 今有江海證券

      作者:  日期:2016-3-8 9:40:17  閱讀數:  網友評論:
          證券公司登陸A股有那幾條路徑?通常讓我們想到的就是IPO和借殼。不過,現如今,已出現了第三條捷徑。
      沒錯,就是不同于IPO,也不同于借殼的第三種上市方式,而且截至目前,走此捷徑成功上市的證券公司還不止一家,而是3家——繼中山證券、安信證券、同信證券之后,日前又有江海證券。
      江海證券曲線登陸A股市場
      2015年最后一個交易日,哈投股份(11.09 +0.82%,買入)發布公告稱,該公司擬以發公開發發行股份的方式購買江海證券9家股東持有的江海證券的全部股權;同時,哈投股份還擬以自有資金購買伊春市天河經貿有限責任公司所持江海證券 0.054%的股權。
      如果上述兩個方案成功實施,哈投股份將持有江海證券100%的股權。換句話說,就是江海證券將成為上市公司哈投股份的全資子公司,江海證券也就成為了上市公司哈投股份資產的一部分,曲線實現了登陸A股市場。
      江海證券為綜合類券商,業務范圍涵蓋了證券公司所有傳統業務類型,并已開拓部分創新業務,同時通過全資子公司江海投資從事另類投資業務,通過控股子公司匯鑫期貨從事期貨業務。江海證券2013年度、2014年度和2015年1-9月營業收入分別為6.32億元、11.47億元和16.25億元,凈利潤分別為1.10億元、3.89億元和7.63億元。
      此外,哈投股份還擬以詢價的方式向不超過10 名符合條件的特定對象非公開發行股份募集不超過50億的配套資金,用于補充證券業務資本金。也就是說,成為上市公司哈投股份全資子公司的江海證券,將立馬可以獲得50億元的資本金補充。
      哈投股份為黑龍江省哈爾濱市國資控股的上市公司,其許可經營項目為熱力電力供應,一般經營項目為從事能源、礦業、房地產、建筑、高新技術、農林業方面的投資。但如果上述方案成功實施,上市公司哈投股份的主營業務將新增證券服務業務。
      哈投股份雖然一直主要從事熱電聯產業務,但此前已參股民生銀行(9.12 -0.55%,買入)、方正證券(7.15 -0.28%,買入)兩家上市金融企業及伊春農村商業銀行股份有限公司、哈爾濱呼蘭浦發村鎮銀行股份有限公司兩家非上市金融企業,雖然主營業務屬于公用事業行業,但是事實上已形成了熱電和金融投資雙主業。
      走第三條捷徑上市已成3家券商
      其實,江海證券上述既不同于IPO、又不同于借殼的曲線上市路徑,在A股市場上已不是第一例。在此之前,已經成功實施并完美收官的已有中山證券、安信證券和同信證券,尚在進行中的還有湘財證券。
      資料顯示,中山證券目前已成為上市公司錦龍股份(18.53 +0.65%,買入)控股的證券公司。據券商中國記者了解,錦龍股份下一步還將繼續收購中山證券其他股份持有的剩余股份,實現持有中山證券全部股權。而錦龍股份在控股中山證券之前,是一家做水務的公司。
      同樣的在安信證券身上亦有發生。安信證券目前控股股東也為上市公司國投安信(16.38 +1.11%,買入),國投安信此前的主營業務為紡織纖維生產制造。
      隨著IT技術發展和互聯網崛起,軟件企業和互聯網企業也將目光瞄準了證券牌照。同信證券通過東方財富(35.35 +0.20%,買入)網曲線上市,就是在互聯網崛起背景下,通過第三種捷徑登陸A股市場。
      而尚在進行中的大智慧(9.59 +0.00%,買入)收購湘財證券,則屬于軟件企業收購證券公司,湘財證券通過第三種捷徑登陸A股市場。
      不過,因為涉嫌違規,大智慧收購湘財證券目前正在接受證監會調查,后續可能還存在一些變數。
      券商愈發青睞第三條捷徑
      “現在無論借殼上市門檻已和IPO沒有任何區別了,還存在諸多不確定因素,走借殼上市(注:合并上市與此類同,計入借殼路徑下)的路徑已非上上策。”中部一家證券公司副總裁表示,遠的不說,近的就有首創證券借殼上市,被耗在里面都快十年了,而且目前情形看,依然遙遙無期。
      一位投行人士介紹,借殼上市除了門檻被提高到IPO一樣高外,還有一個無法控制的就是消息泄露。“現在很多借殼項目,剛進行意向接觸,市場上就消息滿天飛,殼價格就被炒翻了天。”
      不過,也有投資者質疑,如果今年“兩會”后IPO注冊制開始實施,第三條捷徑和借殼按理說應該都會被拋棄。
      “A股的IPO注冊制,一定不是歐美注冊制,肯定是符合中國國情的注冊制。”西部某券商分管投行的公司副總裁表示,這里的“中國特色”,最起碼有三點是可明確的:一是發行節奏不是徹底自由化,而是有監管部門宏觀調控的市場化;二是行業選擇、產業引導上一定是有所偏重的,絕不會是企業想上就能上;三是融資規模和融資節奏上,一定是在市場和投資者情緒接受范圍之內。
      這位副總裁認為,基于上述三點,即使IPO注冊制正式推出來之后,證券公司走IPO渠道也不是想上就能上的,而借殼此前面臨的那些問題依然存在。
      “而在券商大力發展資本中介業務大背景下,資本實力越來越成為制約證券公司生存的基本,有一個好股東或投奔一家‘財主’,將成為越來越多的證券公司必然選擇。”這為從事投行近10年的副總裁說,自身上市不了,唯有將自己裝進上市公司里去,走第三條捷徑曲線上市的券商未來還會增加。
      而從當前一些上市公司爭奪包括證券牌照在內的金融牌照情況看,“實業+金融”模式,也日益成為一些有抱負的上市公司老板所期望的。

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