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      《聰明的投資者》:教80%的人成功理財的書

      作者:本杰明-格雷厄姆  日期:2013-8-8 0:41:42  閱讀數:  網友評論:

      一、提示:

      絕大部分投資者回報不好:不是因為不勤奮讀書;是因為讀錯了書

      各種短線投機理論,風行中國;最終只是配合了無良莊家、主力、大股東的炒作出貨;卻害慘了投資者!

       

      聰明的投資者 》這本書;

      最寶貴之處在于: 真正致力于指導80%的投資者,能成功盈利的經典書籍!
      他就是“股神”巴菲特的老師本杰明-格雷厄姆所著的:

      聰明的投資者 》; 因翻譯版本不同,有的也稱《投資指南 》

      免費閱讀的鏈接:

      wenku.baidu.com/view/15f0ca48852458fb770b562f.html

       

      推薦本書的原因:

      首先聲明自己并不是“美帝”的五毛,給大家推薦了一位“美帝”人寫的書! 只是因為這位美國人系統地闡述了一個類似于2500年前中國投資始祖范蠡的核心理財思想! 而且這個理財思想看來起碼還管用2500年!

       

      賤取如珠玉;貴出如糞土”--春秋戰國大投資家范蠡闡述的理財思想!

      (譯注:價格便宜到遠遠低于其真是價值時要像珠寶一樣大膽買入;價格貴到遠遠高出真實價值的時候趕緊拋掉) 可惜他沒有詳細的著書立說,否則直接推薦他的書,既好用又安心!

      聰明的投資者
      1949年第一次出版,是格雷厄姆的第一部專著《有價證券分析》的普及版,專門寫給個體投資者,被稱為“簡單的投資圣經”、“安全和價值的樂園”。
       
      巴菲特就是本書最早的受益者之一。
      “早在1950年這本書首次出版時我就閱讀了此書,
      當時我19歲。那時我就認為這是所有投資方面最好的書。現在我依然這樣認為。”
        
        
      本書在第一章首先提出要正確區分投資與投機:“投資操作是基于全面的分析,確保本金的安全和滿意的投資回報。不符合這些要求的操作是投機性的。”
        
      投資以事實和透徹的數量分析為基礎,而投機靠的則是奇思異想和猜測。
       
      第二章討論了投資者對于變幻莫測的股票市場的態度:“從根本上講,價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義:當價格大幅下跌后,提供給投資者購買機會;當價格大幅上漲后,提供給投資者出售的機會。而其他時候,他如果忘記股票市場而把注意力放在股息收入和公司運作狀況上,將會做得更好。”
        
      第五至第七章介紹了防御型投資者和進攻型投資者的通用組合策略,特別是在第十章重點介紹了關于如何廉價購進股票的技巧,提出了評估普通股的十一條規則,
      并提出了成長股價值計算的簡單公式:
      價值=當前(普通)收益×(8.5加上預期年增長率的2倍)。
        
      在最后一章,他提出了投資的核心概念———“安全邊際”。巴菲特后來
      說,“安全邊際”是有關投資的最重要的字眼。通俗地講,安全邊際就是花五角錢購買一元錢人民幣的哲學;就是飯吃八分飽;如果你離懸崖還有一公里,那么你肯定不會跌下懸崖。投資者忽視安全邊際,就像天天暴飲暴食,最終會傷及腸胃;或者你一直在懸崖邊上行走,總有一天會一失足而成千古恨。
       
      歷久而彌新的投資者箴言
       
      格雷厄姆文風平實流暢,深入淺出,從未自吹自擂。《聰明的投資者》里很多箴言式的字句,充滿智慧,穿越變遷、周期和災難,歷久而彌新。試列舉
      幾例如下:

      1、典型的投資者將注重本金的安全;
      他將及時購買證券,一般將長時間持有這些證券;他將注重年收益,而非價格的迅速變化。
        
      2、法國人說,從崇高到荒謬僅一步之遙。
      從普通股投資到變通股投機似乎也只有一步之遙。
        
      3、在華爾街,如果總是做顯而易見或大家都在做的事,你就賺不到錢。

      4、對于理性投資,精神態度比技巧更重要。
        
      5、投資成功與否應該用長期的收益或長期市場價格的增長來衡量,而非短時間內賺取的差價。
        
      6、真正的投資者很少被迫出售其股份,一般情況下,他不必關心其股票的現行牌價;只有在牌價適合其準則時,他才注意它并采取相應的行動。
       
      7、投資者和投機者最實際的區別在于他們對股市運作的態度上。
      投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤。投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票;市場波動實際上對他也很重要,因為市場波動產生了較低的價格使他有機會聰明地購入股票,又產生了較高的價格使他不買進股票并有機會聰明地拋出股票。
        
      8、當人們對市場變動較少注意時,卻往往獲得利潤,這與人們的一般常識是相反的。投資者必須著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關系,而不是市場上正做什么或將要做什么的變化。
        
      9、為了進行真正的投資,必須有一個真正的安全邊際。并且,真正的安全邊際可以由數據、有說服力的推理和很多實際經驗得到證明。
        
      10、利用你的知識、經驗和勇氣。如果你已經從事實中得出一個結論,并且你知道你的判斷是正確的,按照它行動,即使其他人可能懷疑或有不同意見。
       
       
      80高齡的格氏作過一次題目為“價值的復興”的演講。他依然堅定地說:“如果你和我一樣相信價值投資是一種完善的、可行的、有利可圖的方法,就應該全身心地投入進去。堅持它,不要被華爾街的時尚、錯覺和投機活動迷惑。”去世前幾個月,他在接受采訪時說:
      “我認為,(有效市場理論)并沒有什么特別之處,因為如果我在華爾街60多年的經驗中發現過什么特別之處的話,那就是沒有人能成功地預測股市變化。
       
      巴菲特的新發展。
      格雷厄姆快80歲時因病需要巴菲特的幫助修訂《聰明的投資者》的一個新版,巴菲特曾提議作一些改動,包括“多談點通貨膨脹,多談點投資者應當如何分析企業。”但最終沒有實現。
      2003年的英文修訂版,巴菲特推薦并作了序,和漢譯本相比,增加了通貨膨脹、投資基金等獨立章節,金融記者jasonZweig作了最新注釋。

       


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